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　　近日，按照銀監(jiān)會“分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣”監(jiān)管思路確定的信托業(yè)《評級標(biāo)準(zhǔn)》初稿已經(jīng)完成，各信托公司正在按其要求自查。此前，銀監(jiān)會在西安的監(jiān)管工作會議上也著重布置了分類評級工作。

　　據(jù)了解，這份《評級標(biāo)準(zhǔn)》初稿共計40余頁，內(nèi)容十分詳細(xì)，共分五大項(xiàng)，主要是按照2004年4月5日銀監(jiān)會主席劉明康提出的分類監(jiān)管思路制定的：對于做得好的信托公司，可以異地開展業(yè)務(wù)；可以突破資金信托最多200份的限制；可以實(shí)行報備制而不是報批制；行業(yè)間的拆借銀監(jiān)會可以和人民銀行商量。對于做得不好的信托公司，要限制發(fā)展、重新整頓。

　　本次評級方案的指標(biāo)非常寬泛，將通過指標(biāo)和權(quán)重對信托公司的綜合素質(zhì)進(jìn)行量化考核。東中西區(qū)域發(fā)展與改革研究院金融研究所孫立認(rèn)為，信托業(yè)“分類監(jiān)管”是我國金融業(yè)監(jiān)管與國際接軌的一大舉措，也是銀監(jiān)會將要出臺的一系列政策前的先頭性基礎(chǔ)儲備。因此，對信托行業(yè)乃至整個金融業(yè)而言，都具有里程碑式的意義。

　　10月11日，金融信托專家孫飛博士在接受本報記者采訪時表示，分類評級將加劇競爭，信托業(yè)兩極分化不可避免。

　　分類評級標(biāo)準(zhǔn)之爭

　　孫立告訴中國經(jīng)濟(jì)時報記者，雖然銀監(jiān)會在下達(dá)的《通知》內(nèi)容中，并沒有公布本次行業(yè)風(fēng)險監(jiān)控的具體評級標(biāo)準(zhǔn)，但從先前業(yè)內(nèi)揣測最多的觀點(diǎn)看，銀監(jiān)會的分類監(jiān)管的評級體系基本會依照“公司法人治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、公司盈利能力、服務(wù)與創(chuàng)新能力、信息披露體系、風(fēng)險防范體系”等考核內(nèi)容來建立。這和國際上對商業(yè)銀行的評級標(biāo)準(zhǔn)極為相似，但信托與銀行經(jīng)營的業(yè)務(wù)本質(zhì)不同，這就需要監(jiān)管部門在制定信托行業(yè)的綜合評價體系時，既要結(jié)合國際間商業(yè)銀行通用的評級方法，又要考慮國內(nèi)信托商當(dāng)前的發(fā)展環(huán)境及業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)等諸多因素，給市場主體以更大的發(fā)展空間。

　　衡平信托的劉麗華在接受本報記者采訪時表示，國外劃分金融機(jī)構(gòu)主要依據(jù)兩種標(biāo)準(zhǔn)：一種是以規(guī)模、信譽(yù)、市場排名、業(yè)務(wù)種類等“市場化”的指標(biāo)來劃分；另一種是以金融機(jī)構(gòu)注冊資本金、內(nèi)部治理以及有無違規(guī)等偏重于“行政性”的指標(biāo)來劃分。根據(jù)我國信托業(yè)的現(xiàn)狀，整個行業(yè)的發(fā)展還處于初級階段，市場化程度不高，無論是監(jiān)管層還是民間，均沒有對信托投資公司進(jìn)行過市場排名，更從未對單個信托投資公司的業(yè)務(wù)種類進(jìn)行劃分。而且，信托投資公司的規(guī)模衡量標(biāo)準(zhǔn)也并不明確，市場美譽(yù)度有待于進(jìn)一步提高。所以，監(jiān)管層對信托投資公司的分類還將偏重于“行政性”標(biāo)準(zhǔn)。但是，隨著信托行業(yè)市場化程度的提高以及充分競爭的展開，分類標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)向“市場化”為主進(jìn)行過渡。

　　合肥興泰信托研發(fā)部陳海濤則認(rèn)為，監(jiān)管層可以考慮采用兩種標(biāo)準(zhǔn)相結(jié)合的方式：既有金融機(jī)構(gòu)注冊資本金、內(nèi)部治理以及有無違規(guī)等政策標(biāo)準(zhǔn)，也有資產(chǎn)規(guī)模、市場信譽(yù)、市場排名、業(yè)務(wù)種類等經(jīng)營指標(biāo)。分類指標(biāo)的設(shè)計關(guān)鍵在于是否科學(xué)合理、具有前瞻性和引導(dǎo)性。

　　實(shí)際操作存在困難

　　“分類標(biāo)準(zhǔn)在實(shí)踐操作中將會面臨一些困難”。北方信托博士后工作站研究員袁江天向中國經(jīng)濟(jì)時報記者表示，在制定標(biāo)準(zhǔn)過程中，指標(biāo)的科學(xué)性、客觀性、公正性很難把握。而沒有一個客觀科學(xué)公正的分類標(biāo)準(zhǔn)，也就起不到重點(diǎn)監(jiān)管、扶優(yōu)限劣、控制風(fēng)險的預(yù)期作用，反而容易隱藏風(fēng)險或演變?yōu)榱硪粓鰧ぷ獗荣?。其次是分類?biāo)準(zhǔn)的完備性與公開性的問題。任何一個評級方案都只具有相對的完備性，不可能概括所有的情況。在完備性不可能保證的情況下，可能隱藏風(fēng)險因素。標(biāo)準(zhǔn)的公開可以解決公正性問題，但一旦公開分類標(biāo)準(zhǔn)，則可能演變?yōu)樾磐泄镜囊粓鲞_(dá)標(biāo)競賽，成為“為達(dá)標(biāo)而達(dá)標(biāo)”。三是評級結(jié)果的公開與否問題。公開評級結(jié)果有利于社會金融資源的優(yōu)化配置，使信托資源流向評級高的信托公司，有利于控制金融風(fēng)險。但如果評級結(jié)果差距較大，則極可能加速低評級公司的經(jīng)營下滑。但如果不公開評級結(jié)果，只由監(jiān)管當(dāng)局掌握，則在對公眾的風(fēng)險提示與優(yōu)化金融資源配置上要打一定的折扣。

　　孫立也對袁江天的觀點(diǎn)表示認(rèn)同。他說，由于信托業(yè)恢復(fù)經(jīng)營的時間不長，缺乏較為準(zhǔn)確的行業(yè)數(shù)據(jù)，這令評級體系中的指標(biāo)選擇和量化出現(xiàn)了很大困難。尤其是反映信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制能力和創(chuàng)新能力等的具體指標(biāo)難于選擇。因此，信托監(jiān)管部門或是行業(yè)內(nèi)部在對信托公司進(jìn)行綜合評價時，評定人員對信托公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的深刻理解將是至關(guān)重要的。劉麗華對此也表示擔(dān)憂。她說，各地銀監(jiān)局在標(biāo)準(zhǔn)把握和實(shí)際執(zhí)行中會產(chǎn)生不一致；另外各信托投資公司對分類標(biāo)準(zhǔn)的適應(yīng)能力和適應(yīng)速度也會有所不同。

　　兩極分化不可避免

　　“整個行業(yè)將會進(jìn)行一次市場化的洗牌?！睂O飛對記者說，分類評級的影響很快就會看到，信托公司將根據(jù)分類的結(jié)果重新確定自身的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)重點(diǎn)。他據(jù)此分析認(rèn)為，被評為第一類的公司不僅是一個榮譽(yù)的標(biāo)志，也有利益的牽連。第一類公司顯然會受到政策面的支持，在市場中所占的地位將會越來越高，對公司發(fā)行信托產(chǎn)品就越有利，從而加快這些公司的發(fā)展；而對于最后一類信托公司來說，可謂是噩耗，可能遭遇更嚴(yán)厲的政策限制，業(yè)務(wù)開展將會受到監(jiān)管層的嚴(yán)格審批，在市場中將很難立足。

　　孫立認(rèn)為，對評為最后一類的公司來說，評級既可以看做是促進(jìn)這類公司的發(fā)展，也可是看做是起到了警示作用，是信托業(yè)的一種退市機(jī)制。

　　“分類評級的一大益處是便于監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管，但其弊端是極有可能造成信托業(yè)界的‘劣幣驅(qū)除良幣’?！眲Ⅺ惾A認(rèn)為，在目前的情況下，監(jiān)管層的分類評級標(biāo)準(zhǔn)主要會以“行政性”為主，這很容易導(dǎo)致忽略歷史原因?qū)π磐型顿Y公司的影響。按此分類級別較好的信托投資公司，很多并不是因?yàn)樗鼈兊陌l(fā)展適應(yīng)了市場化的需求，經(jīng)歷了市場的洗禮而“優(yōu)秀”，而是因?yàn)檫@些公司的歷史包袱較少，或是股東背景實(shí)力強(qiáng)大等非市場因素使然。分級后，可能會產(chǎn)生某種意義上的“不公平”，出現(xiàn)“強(qiáng)者愈強(qiáng)”的局面。一些分類評級較好的信托投資公司會因?yàn)榫哂辛苏摺皩?dǎo)向”而在發(fā)展中得到“優(yōu)待”，而在分類監(jiān)管中暫時處于“劣勢”的信托投資公司，其發(fā)展前景必將會“舉步維艱”。